中金网有色金属早报 2025-05-08）

伦敦5月7日消息：周三伦敦金属交易所(LME)期铜冲高回落，因为市场人士预期，在数月不断升级的贸易紧张局势后，即将到来的中美贸易磋商可能难以立即达成突破。

　　截至周三格林尼治时间1615，LME三个月期铜下跌1.20%，报每吨9,420美元。此前在亚洲早盘交易中曾触及4月初以来的高点9,582美元。

　　自4月7日触及17个月低点8,105美元以来，铜价反弹16.2%，但是仍较3月26日触及的9个多月高点10,164.50美元高点下跌7.3个百分点。

　　美国财政部长与贸易代表将于本周末在瑞士与中国副总理何立峰会面，虽被视为两国缓和紧张关系的初步尝试，但市场并未寄予过高期望。

　　智慧树公司的策略师尼塔施?沙阿表示，任何缓和局势的迹象都会有所帮助，谈判也是一种让市场感到相对缓和的姿态。但是如果没有降低关税，仅仅发表声明难以对金属市场形成实质提振。他认为贸易政策前景依然不明朗，目前的“噪音期”可能持续。

　　长期来看，贸易争端带来的不确定性可能削弱依赖增长的金属需求，但短期内的供应紧张却对铜价构成支撑。一方面，美国正就是否对铜进口征收额外关税展开调查，导致部分铜货流向美国，以从纽约COMEX期铜与LME期铜之间持续扩大的价差中获利。

　　自3月底以来，COMEX旗下仓库的铜库存已激增61%，反映出市场资金积极利用跨市套利机会。但是美国铜需求吸引大量亚洲资源流入，导致其它市场显现供应吃紧迹象。LME注册仓库的铜库存持续流出，上海期货交易所注册仓库的铜库存也显著下滑。

　　与此同时，衡量中国铜进口需求的洋山铜溢价涨至每吨100美元，创下2023年12月以来新高，自3月底以来涨幅高达43%。这显示出中国市场需求依旧强劲，尤其在制造业季节性回暖背景下，对原材料的拉动效应明显。

　　此外，市场还在观望周三晚些时候美联储的利率决定。尽管交易员普遍预期此次会议不会调整利率，但美联储对未来货币政策的措辞可能对金属市场产生间接影响。若政策基调偏鹰，将强化高利率长期维持的预期，进而对金属价格构成抑制。

　　总体而言，尽管中美贸易谈判临近令铜价回调，但现货市场结构偏紧，特别是亚洲库存下降与中国需求复苏，为铜价中期走势提供支撑。未来几周，贸易磋商进展及美联储政策路径将继续主导铜市波动。

　　其他金属的收盘报价包括，LME期铝下跌1.8%，报每吨2,382.5美元；锌下跌0.6%，报每吨2,617.5美元，锡下跌0.9%，报每吨31,565美元；镍也下跌0.9%，报每吨15,560美元；唯有铅价上涨1.8%，报每吨1,959美元。